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金饰价格在12月30日大幅跳水，周生生等品牌克价单日暴跌超50元，年内首次跌破1400元心理关口，引发市场对"黄金牛市终结"的激烈争论。
一、暴跌核心数据与直接原因
- 价格变动：
- 周生生报1353元/克（单日跌53元）、老庙黄金1359元/克（跌44元）、老凤祥1363元/克（跌45元），较12月27日1410元+的高点跌幅近4%。
- 国际联动：隔夜现货黄金重挫4.42%至4331.96美元/盎司，COMEX黄金期货跌4.45%，单日暴跌超200美元，创近三个月最差表现。
- 直接诱因：
- 美国芝商所上调黄金期货保证金10%，抑制杠杆交易并触发程序化抛售。
- 2025年黄金累计涨幅超70%，年末流动性稀薄加剧投机资金获利了结。
- 地缘风险降温：俄乌冲突缓和信号削弱避险需求。
二、市场反应两极分化
1. 抄底与观望并存：
- 部分消费者趁低价抢购婚庆"三金"，金店再现排队场景；
- 但多数普通消费者认为"依旧买不起"：金价较去年同期（约800元/克）仍高70%，30克手镯需4万元。
2. 回收市场遇冷：
- 回收价虽升至995-1005元/克（历史高点），但与零售价差高达350-400元/克，早期持有者普遍"捂金惜售"。典型案例显示：1400元购入的金饰回收仅值1000元，折损率超30%。
三、后市预判与机构分歧
| 观点 | 核心依据 | 代表机构 |
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| 看涨派 | 央行持续购金（中国连续13个月增持）、美元贬值趋势、2026年美联储降息预期 | 高盛/瑞银 |
| 谨慎派 | 技术面RSI超买信号显著，地缘风险反复或触发5%-20%回调 | 花旗/中信期货 |
四、实用建议与争议焦点
- 消费策略：
- 婚庆刚需族：优先银行金条（约1028元/克）+深圳水贝加工（工费＜60元/克），成本比品牌店低30%。
- 投资者：定投黄金ETF（费率＜0.5%），实物黄金配置≤流动资产10%，避免杠杆操作。
- 争议焦点：
- 品牌溢价质疑：国内金饰较上海金交所基准价（约956元/克）溢价超30%，且存在"跟涨不跟跌"现象（10月国际跌6%时国内仅微调）。
- 价格感知落差：尽管暴跌，但消费者对"能否重回去年800元"普遍悲观，多数认为"600元时代已终结"。
短期风险提示：白银波动风险加剧，铜等有色金属或成资金新流向。黄金投资需警惕流动性变化与技术性回调，避免盲目追涨杀跌。
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